美股最新评级 | 光大证券维持小马智行买入评级

　　以下为各家券商对美股的最新评级和目标价：

　　光大证券维持小马智行（PONY.O）买入评级：

　　公司2025年收入超预期，Robotaxi与Robotruck双轮驱动，全球化扩张加速，第七代车型实现单车盈利。技术、生态与成本构筑核心壁垒，商业化进入兑现期，尽管短期亏损承压，但规模效应有望推动盈利改善。

　　海通国际维持新氧（SY.O）优于大市评级，目标价10.2美元：

　　4Q25轻医美收入同比+205%，超指引上限，核销人次与项目量高增。FY26计划新增35家门店，连锁业务有望持续高增长，毛利率逐步提升。尽管传统业务承压，集团目标4Q26盈亏平衡，亏损率同比收窄。SoTP估值支撑目标价，看好其标准化、数字化及品牌护城河优势。